AMIC
Le Capital Investissement au Maroc

 

Historique et évolution de l’activité

 

Le Capital Investissement est une industrie relativement récente au Maroc. Elle apparaît au début des années 90 mais ne sera réellement opérationnelle qu’en 1993 avec la création de la société de gestion Moussahama, filiale de la Banque Centrale Populaire, pionnière de l’industrie marocaine.

Pendant longtemps, Moussahama fut le seul opérateur du marché. Les autres fonds ne virent en effet le jour qu’à partir de l’an 2000, année de création de l’AMIC. Fondée à l’initiative de quatre opérateurs, l’AMIC regroupe aujourd’hui la majorité des acteurs marocains du Capital Investissement.

Le dynamisme du secteur va amener l’État à participer activement au développement de l’investissement en capital à travers la Caisse de Dépôt et de Gestion (CDG). Compte tenu de son double rôle d’investisseur financier cherchant la meilleure performance pour les fonds qu’elle gère et, d’institution destinée à appuyer le développement et la modernisation du tissu économique marocain, la CDG a fait de ce métier un axe important de sa politique d’investissement.

Le potentiel de développement de l’activité a également séduit les établissements bancaires qui ont créé leurs propres fonds de Capital Investissement.
A fin 2015, les montants levés cumulés par l’industrie marocaine du Capital Investissement sont ainsi passés de 400 millions de MAD à 16,4 milliards de MAD.

Contexte actuel


Le rapport statistique 2015 de l’AMIC s’inscrit dans un contexte économique international caractérisé par un manque de vigueur enregistrant un taux de croissance de 3,1% avec une croissance au ralenti dans les pays émergents et en développement ainsi qu’une reprise relativement modeste en Europe.

Après trois années de crise entre 2009 et 2011, les montants levés par les fonds de capital investissement au niveau mondial poursuivent leur évolution à la hausse et atteignent 551 Mds USD, soit une évolution de 224% depuis 2011 et de 11% par rapport à 2014. L’Amérique du Nord concentre 60% de ces levées de fonds et l’Europe 25%. Le Maroc a, quant à lui, bénéficié d’une campagne agricole satisfaisante et la croissance de son PIB s’établit à 4,4% en 2015. Toutefois, ce rythme devrait considérablement baisser en 2016 en raison d’une faible pluviométrie et de la dépendance de l’économie marocaine à des facteurs externes tels que la croissance dans la zone euro ou l’éventuelle remontée des prix de pétrole. 

Avec un taux de pénétration du capital investissement de 0,06% en 2015, le Maroc dépasse l’ensemble des pays de la zone MENA (0,03 %) depuis 2013. 

Concernant les spécificités du marché, l'étude 2015 sur l’activité, la croissance et les performances du Capital Investissement au Maroc révèle les tendances suivantes :

  • Élargissement sectoriel et régional des actes d’investissement ;
  • Développement des investissements en phase amorçage/risque ;
  • Fort engagement des fonds d’investissement dans l’accompagnement des entreprises investies d’où une évolution remarquable en matière économique, sociale et environnementale ;
  • Projets de nouveaux fonds en 2016 pour 78% des sociétés de gestion;
  • Projets d'investissement dans de nouvelles entreprises pour 33% des sociétés de gestion.
Chiffres-clés du Capital Investissement au Maroc à fin 2015

Nombre de sociétés de gestion :

22

Nombre de fonds sous gestion :

46

Fonds levés en 2015 :

490 MMAD

Cumul des fonds levés : 

16,4 milliards de MAD

Investissements en 2015 :

606 MMAD

Cumul des investissements à fin 2015 :

5,5 milliards de MAD

Désinvestissements en 2015* :

186 MMAD

Cumul des désinvestissements :

2,1 milliards de MAD

TRI (1) moyen brut pondéré par sortie :

13%

Nombre de sociétés investies à fin 2015:

166

TCAM (2) du chiffre d’affaires des entreprises investies :

17,6%

TCAM (2) des effectifs des entreprises investies :

4,9%

* Montants de 3 cessions non communiqués

(1)   Taux de Rendement Interne

(2)   Taux de Croissance Annuel Moyen

 

 
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